2015年9月，熊猫TV诞生，王思聪亲任CEO，在直播行业掀起不小波澜。斗鱼周二珂和大表姐、炉石区大主播相继入伙。随后，王请来Angela Baby站台，风头一时无两。

2016年，熊猫获投两轮。其中，A轮融资额6.5亿元，乐视网领投，360等跟投，随后360又追投。

2017年，熊猫获投A+轮和B轮。其中，B轮融资额10亿元。5月，熊猫官方称，其月度活跃用户规模达到8000万，月度活跃主播数超过15万。如果没有水分，在业内尚维持较高地位。

2018年3月8日，虎牙获腾讯4.62亿美元投资。同月，斗鱼获腾讯独家6.3亿美元投资。虎牙成功上市，斗鱼也将冲刺资本市场，而熊猫却未拿到下一轮资金，转折点出现。

于是，主播跳槽让熊猫陷入恶性循环。大V主播是创收主力，资源丢失直接导致平台活跃度下降，失去用户。直播平台本来营收结构单一，分成和带宽成本高达约80％，还有挖角、营销、研发等挤占利润空间，盈利困难。激烈市场竞争中，没有钱将面临被淘汰的命运。